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在周期与策略之间的对话：富深所的柔性配置与风险投资路径
你在海边，望着两面旗帜在风里对峙：一面写着经济周期，一面写着策略调整。富深所把这场对峙变成研究的日常。不是喊口号，而是在对比里找落地方法。
对比一，周期与策略。扩张期资金偏好成长，收缩期偏向防御。全球增长约3.0%（IMF WEO 2024），区域差异显著[IMF WEO 2024]。
对比二，灵活配置。核心、卫星、现金三层结构，核心稳健，卫星增量，现金缓冲。波动时更具韧性。
对比三，风险投资。底部阶段若有阶段性评估，退出潜力大；高成长需关注政策与退出路径（NBER/Lerner，2020s）[NBER/Lerner 2020s]。
对比四，财务利益最大化。强调长期净现值，兼顾资本成本与税后现金流。
对比五，行情研判。用宏观信号、产业周期、监管导向和市场情绪互证。
数据与引用：IMF WEO 2024；NBER、Lerner 等研究。
互动问题：1) 当前周期，你的配置策略如何区分核心与卫星？ 2) 你怎样界定“灵活性”的边界？ 3) 风险投资的退出条件你最看重？ 4) 如何平衡长期与短期的利益最大化？
FAQ：问：核心研究方法？答：对比法与阶段性评估。问：增减风险敞口的判断？答：结合对冲成本、现金流与宏观信号。问：如何落地到实操？答：给出配置模板与风险清单，并用历史案例检验。
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